进行期货交易前需要了解的小知识：远期与期货定价原理（TD启航）

远期与期货是金融市场中重要的衍生品工具。这两种工具的定价原理不同，但都与现货市场价格和预期价格有关。在这篇文章中，我们将介绍远期与期货的定价原理，帮助投资者更好地了解这两种工具。

一、远期合约定价原理

远期合约是一种协议，规定在未来某一特定日期，卖方必须向买方交付一定数量的资产，并收取相应的价格。远期合约的价格取决于当前资产的现货价格、存储成本、利率和预期价格等因素。

1. 现货价格

远期合约的价格通常受基础资产（也称为标的资产）现货价格的影响。标的资产是指在交易过程中被交易的资产，例如股票、商品、货币等等。如果标的资产的现货价格上涨，那么远期合约的价格也会上涨，反之亦然。

2. 存储成本

存储成本是将标的资产存储到交割日期所需的成本。这些成本通常包括保险、仓储和保养等费用。存储成本的影响因标的资产而异。例如，金属的存储成本相对较低，因为它们可以在短时间内被存储，而粮食和石油等商品的存储成本则更高。

3. 利率

利率是指借款成本或存款利率，通常被用于计算资产或债券的现值。在远期合约的情况下，利率通常用于衡量资产的机会成本。如果一个投资者可以以较低的利率借入资金并用于买入标的资产，那么他或她可能会选择在远期合约的到期日支付合约价格，而不是现在支付现货价格。

4. 预期价格

预期价格是指投资者在未来交割日预计标的资产的价格。预期价格通常基于分析师和市场的意见，以及基本面因素如供求关系、宏观经济趋势、政治动荡等等。如果投资者预期标的资产价格将上涨，那么远期合约的价格也可能会上涨，反之亦然。

在远期合约的情况下，卖方通常要求支付远期价格。如果未来资产价格高于远期价格，那么买方将获得收益，而卖方将蒙受损失。如果未来资产价格低于远

期价格，那么卖方将获得收益，而买方将蒙受损失。

二、期货合约定价原理

期货合约也是一种协议，规定在未来某一特定日期，卖方必须向买方交付一定数量的资产，并收取相应的价格。与远期合约不同，期货合约是在交易所上交易的标准化合约。

期货合约的价格是由市场供求关系决定的，交易所会通过买卖双方的报价来匹配交易。期货合约的价格通常与远期合约的价格相似，但是因为交易所上的交易更加透明和标准化，所以期货合约的价格通常比远期合约更具有代表性。

1. 基础资产价格

期货合约的价格通常受基础资产现货价格的影响。与远期合约相似，如果基础资产的现货价格上涨，期货合约的价格也会上涨，反之亦然。

2. 存储成本

与远期合约类似，期货合约的价格也受存储成本的影响。由于期货合约是标准化的，交易所会制定交割日期和交割地点。交割地点通常是在生产或存储资产的主要地区，这意味着存储成本会对期货价格产生影响。

3. 利率

与远期合约类似，利率对期货合约价格的影响也是通过机会成本来实现的。如果利率较低，投资者可能会借入资金来购买标的资产，从而提高期货合约价格。反之亦然。

4. 预期价格

预期价格也对期货合约价格产生影响。市场上的投资者会根据基本面和技术分析等因素来预测未来价格。如果大多数投资者预期价格将上涨，那么期货合约的价格也可能会上涨，反之亦然。

总体而言，远期和期货的定价原理都是与现货价格和预期价格有关的。然而，期货合约的价格还会受到供求关系和交易所规则等因素的影响，因此比远期合约更具有代表性。投资者需要根据自己的需求和目标来选择合适的工具，了解定价原理可以帮助他们更好地理解这些工具。