洽洽食品三季报解读：业绩保持平稳，新品新渠道成关键引擎

10月23日晚间，零食巨头洽洽食品发布了三季报。整体来看，其业绩保持平稳，在这背后公司新产品、新渠道发展功不可没。

业内人士认为，瓜子大王洽洽食品正展现出新活力。这厢魔芋产品、香菜瓜子仁、核桃乳上市即热销，那厢公司产品在山姆、小象超市、零食量贩等渠道快速增长。洽洽食品的新产品、新渠道发展渐入佳境。此外，公司在与年轻人玩在一起的同时，探寻“一粒种子的力量”，在消费者中的口碑不断跃升。

三季度业绩平稳发展研发投入不断加大

10月23日晚间，洽洽食品发布了三季报。数据显示，今年前三季度，洽洽食品实现营收45.01亿元，净利润为1.68亿元。单看第三季度，洽洽食品实现营收17.49亿元，净利润为7936万元。

值得一提的是，今年前三季度，公司研发费用为6278.8万元，相比去年同期的4716.6万元实现了大幅增长33.12%。可见，洽洽食品不断加大研发投入，致力于产品创新。

同日，洽洽食品还发布公告表示，公司全资子公司上海创味来投资有限责任公司与公司控股股东合肥华泰集团股份有限公司拟共同投资设立上海坤泽投资有限责任公司。在当前休闲食品行业渠道多元化，消费碎片化的背景下，此举可以拓展休闲食品品类以及布局渠道、原料、技术、种子研发等全产业链发展的机会。

华西证券报告显示，为应对外部市场的竞争，公司主动调整产品结构、渠道结构，加大在产品研发和生产制造方面的投入，同时在新产品、新渠道拓展方面投入的费用大幅增加，这在一定程度上为公司业绩增长带来压力。不过，虽然洽洽食品短期成本端承压，但公司正积极应对成本波动，成本端影响有望进一步减弱，全年看有望维持稳健增长。

民生证券报告也显示，当前零食行业中折扣化、近场化趋势加剧，大卖场、超市、便利等传统渠道客流持续下滑，洽洽食品在以上渠道的销售占比较大，销售业绩不可避免受到冲击。不过，洽洽食品不断加大量贩零食店、会员店以及即时零售等新兴渠道的布局，直营渠道占比有所提升。

深圳中为智研咨询有限公司研究员周昕雨认为，洽洽食品在面对行业挑战时，其业绩展现出营收稳健与渠道转型的亮点，而产品创新上则体现出向健康化、场景化积极开拓的思路。

新产品试销火热新渠道扩张渐入佳境

洽洽食品业绩稳健增长背后，新产品、新渠道发展功不可没，其近几年的布局已渐入佳境。

在新产品层面，市场声音显示，洽洽食品最近上新的多款产品有爆款潜质。其中，盒马X洽洽云南核桃乳持续霸榜盒马植物蛋白饮料榜单，魔芋成为洽洽食品抖音店铺销量第二名，香菜瓜子仁在洽洽食品拼多多旗舰店销售表现很好。此外，公司全坚果、有机核桃仁等产品的销售增长也较好。

　　光大证券报告显示，洽洽食品推出的魔芋、全坚果、鲜切薯条、冰淇淋等多款新品线上试销表现不错，公司也从过去线下推新为主的方式转为线上线下结合推新，后续新品有望为公司带来新增量。

周昕雨认为，洽洽食品的产品创新注重品类拓展与跨界融合，公司大胆打破品类边界，推出了瓜子仁冰淇淋，将经典产品与夏日消暑场景结合。同时，通过洽洽魔芋公主和脆脆熊鲜切薯条等产品，切入了健康零食新赛道，拓展了产品矩阵。健康化与功能化升级方面，全坚果系列坚持100%纯坚果，0添加果干，主打高营养、低GI，满足消费者对健康饮食的需求。

　　在渠道方面，民生证券报告显示，洽洽食品渠道端不断丰富，加大推进零食量贩渠道、会员店、即时零售、O2O等新渠道新场景的拓展，提升公司产品渠道渗透率。

光大证券认为，洽洽食品新渠道拓展顺利，其中零食量贩渠道月销环比持续爬坡，同比增速保持较高水平。山姆渠道销量有所提升且新品持续推出。

入选卓越级智能工厂品牌价值大幅提升

洽洽食品业绩稳健，新产品、新渠道有所斩获背后，是其具有完备的供应链布局、较强的品牌效应和规模优势。

近日，工业和信息化部公布了2025年度卓越级智能工厂项目名单，洽洽食品坚果规模化定制智能工厂入选。此次入选，标志着洽洽食品在数字化与智能化转型中实现关键突破，迈入了新的发展阶段。

实际上，早在2006年，洽洽食品就在安徽省合肥市建立起首座智能化工厂，率先按下“智造”转型启动键。历经多年的持续深耕，如今洽洽食品已在全球建成11座大型工厂(含泰国工厂)，构建起立足中国、辐射全球的产能布局。

此外，凭借在智能制造领域的突出成果，洽洽食品已先后获得“制造业与互联网融合发展试点”“智能制造试点示范单位(坚果智能制造)”“国家级绿色工厂”“国家绿色供应链管理企业”等多项国家级权威认定。

　　在品牌发展方面，洽洽食品已三度蝉联“亚洲品牌500强”，品牌价值高达568.72亿元。公司不断强化“快乐就要洽洽洽”的品牌新主张，通过“泡泡岛音乐节华南站-佛山”“嗑瓜子大赛”“洽洽主题曲征集大赛”等多样化形式与消费者进行互动，进一步推动了品牌年轻化。

　　值得一提的是，洽洽食品还举办葵花节紧密连接消费者，进行基地源头溯源的同时开展全民飞向洽洽葵园抖音挑战赛，打造食饮首个跨端AI创意玩法，与消费者吃在一起玩在一起的同时，快乐溯源品质源头，探寻“一粒种子的力量”。

快消品行业分析师朱丹蓬认为，作为零食行业龙头企业，洽洽食品的护城河在于，其具有较强的规模效应、品牌效应、粉丝效应和完善的全球供应链布局体系。当前的快消品行业已告别了高毛利时代，进入了追求高性价比、高质价比的时代，洽洽食品凭借固有优势能在新的时代背景下交出新的答卷。